A pirâmide de Minsky: uma apresentação alternativa da hipótese da instabilidade financeira

Resumo

Este artigo propõe uma interpretação alternativa da hipótese de instabilidade financeira de Minsky, contando com o auxílio da figura de uma pirâmide para representá-la. A partir dela, é possível se discutirem tanto o componente estático dessa teoria, reunindo as conexões envolvendo incerteza, preferência pela liquidez e do investimento, quanto o seu componente dinâmico, com a reconfiguração de investimentos e formas de financiamento, levando-se em conta os resultados obtidos a partir de escolhas feitas em períodos anteriores. As modificações na estrutura dessa pirâmide são a chave para se compreender como a fragilização dos portfólios ao longo do ciclo econômico é capaz de levar à deterioração completa dessa pirâmide, numa clara analogia com o surgimento das crises econômicas em economias capitalistas caracterizadas por relações financeiras complexas.